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2011年10月26日星期三

2011年8月30日星期二

2011年8月25日星期四

用 VIX指數對付股市黑天鵝

名詞介紹 : VIX (Volatility Index) 波動率指數；也就是之前新聞常報的恐慌指數。

VIX Option就是『選擇權波動率指數』。

VIX指數：在國外被稱為恐慌指數，是因為當VIX指數飆高時，代表市場震盪變大，市場投資人對於未來行情看法恐慌、悲觀。當VIX指數下降，也代表投資人對未來市場行情預期趨於穩定。

VIX指數與股價指數間因此通常呈現負向關係。

VIX指數跟隱含波動率不同的是，VIX指數反映交易人對於未來30天市場波動的預期，跟目前選擇權隱含波動率會因履約價、契約到期天數及買賣權而有所不同。

CBOE Market Volatility Index 美國

http://info512.taifex.com.tw/Future/VIXQuote_Norl.aspx 台灣期貨交易所

http://www.stockq.org/ 全球股市及相關指數的即時數據.

VIX是由CBOE(芝加哥選擇權交易所)在1993年所推出,是指數選擇權隱含波動率加權平均後所得之指數,

3.VIX與指數的關係
隱含波動率微笑(Volatility Smile)的形成是因為價平序列的波動率會較價外序列低,同時由於市場參與者在指數下跌時較在指數上漲時更有規避風險的意願.因此在指數下跌時,買進賣權的避險需求會增加同時也推升了深度價外賣權的隱含波動率, VIX反映了選擇權市場參與者對於大盤後市波動程度的看法,因此便常被利用來判斷市場多空的逆勢指標,當VIX越高時,表示市場參與者預期後市波動程度會更加激烈同時也反映其不安的心理狀態;相反的,如果VIX越低時,則反映市場參與者預期後市波動程度會趨於緩和的心態,也因此VIX又被稱為投資人恐慌指標(The Investor Fear Gauge),在指數下跌時,通常VIX會不斷升高,而在指數上升時,VIX會下跌,若從另一個角度來看,當 VIX異常的高或低時,表示市場參與者陷入極度的恐慌而不計代價的買進賣權或是過度樂觀而不作任何避險動作,而這也往往是行情即將反轉的訊息.

2011年8月15日星期一

信評機構

債信評等(credit rating，或稱信用評等)為企業或政府償債能力的評比。以企業為例，銀行往往將信用評等的等級當成客戶授信的基準，據此收取不同的利率，透過債信控管放款，也可加強銀行對授信業務的監督。目前全球著名的信評機構包括穆迪(Moody's)、標準普爾(Standard & Poor's)和惠譽(Fitch)。

標準普爾

【Standard & Poor`s】

Standard & Poor`s是一家世界性的專業的評鑑機構，是最著名的國際評鑑機構，不僅評鑑金融業的債信，還包括各國政府的債信，而評鑑出來的等級早已被奉為具有無上的權威，深具國際公信力。

這家在1860年成立在美國的評鑑機構，是最專業的評鑑機構之一，有是國人最熟悉的國際評鑑公司之一，通常可以在報章雜誌上看到其報導，以及其所分析的評鑑。

Standard & Poor`s在平等保險公司也有26年以上的經驗，對全世界的4,000多家人壽 / 產物保險公司進行評鑑。所有的保險公司都是自願接受Standard & Poor`s全面性的分析，以及取得一個財務安全等級及標誌。

評鑑等級從： AAA （Extremely Strong）超級優良

AA　　（Very Strong）非常優良

A　　（Strong）優良

BBB （Good）很好

BB （Marginal）普通

B （Weak）弱

CCC （Very Weak）極弱

Standard & Poor`s目前也是國際評級共同基金最具權威的評鑑機構，其英文全名「Standard & Poor`s Micropal」，其網站http://www.micropal.com/上面提供了超過五萬二千多支共同基金的投資績效及統計分析，並加以評鑑等級，幫助投資人作為投資的依據。

穆迪

【MOODY`S】

MOODY`S公司1904年開始在評鑑證?事業，1970年開始在做壽險公司的評估。MOODY`S的壽險信用報告服務，包括每季出版的手冊、個別公司的詳細報告，企業發行的「特殊意見」、評等行動中的「瞬間報告」及為投資人做分析簡報。

MOODY`S在國際的債信評等結果是高度可信賴的，且敏銳注意一家公司財務健康的變動，致力於他長期創立的系統及透過這些年開發的專業技術成為一個債信評等公司。

MOODY`S非常自豪在他的客觀的分析上，MOODY`S有非常廣闊的經驗，所以他們的分析師及資深的經理人都曾從事保險或是在相關領域至少有七年以上的經驗，及付出他們100%的專業和時間在與客戶間的調查及溝通上，所以MOODY`S在國際也是少數著名的債信評鑑機構之一。

惠譽國際評等

【Fitch IBCA Ltd】

惠譽國際評等公司是全球第三大的信用評等公司。美國的Fitch公司自從1997年與英國國際評等公司IBCA合併後，使得Fitch IBCA在歐洲與美國都有不少的市場佔有率。

Fitch公司原來擅長的評鑑項目包括公司債、商業本票、市政公債及國債等，而IBCA則偏重銀行的評等，兩者各取所長、合作無間，所以成為全球第三大的評鑑機構。

目前全世界有七十五個國家使用惠譽的評鑑資料，其評鑑的金融機構有1,600家，公司機構超過1,000家，保險公司有800家及69個主權國家都在其評鑑之內。

貝氏評鑑機構

【A.M.BEST COMPANY】

A.M.BEST COMPANY是全球保險業界最具權威的評鑑機構，成立於1899年，是世界第一家專業分析保險公司財務結構的評鑑機構，每年皆對保險業予以評鑑並將結果刊載於該公司出版的評論雜誌「Best Review」上，供各界人士參考。

該公司評鑑所根據的標準共有幾大要素：（1）核保能力；（2）準備金提存是否足夠；（3）費用控制與管理；（4）淨資產是否足夠抵付不正確的損失；（5）投貲狀況是否良好的風險分散；（6）再保險的數量與能力；（7）與整個保險行業基準的比較等。

評鑑分級從：A+或A（Excellent）優秀

B+（Very Good）很好

B（Good）好

C+（Fair）還好；共分六級評等。

中華信用評等公司

中華信評於民國86年5月成立，是台灣第一家信用評等公司。主要功能在於對企業、銀行、保險、證券、票券、共同基金以及公共工程等的清償債務能力，提供獨立公正的評估意見，成立至今已公開評等的家數，總計約108家（資料2002年10月止）而其評鑑等級皆有加tw。

2011年8月2日星期二

讀書分享-楚狂人投資致富SOP

一. 早上的準備

觀察美股收盤及亞股 - 利用國際股市提高台股勝率

美股盤勢強弱參考性強 <http://www.google.com/finance>
日韓股影響台股開盤 <日、韓股於台灣早上8點半開盤>

二. 收盤前

準確判斷股票進出場點 - 停損停利的觀念與技巧

停損點移動法

EX : 假設買進價位為10元

設定跌10%出場 - 收盤價跌破9元就出場。

若繼續上漲，漲至20元 - 跌回至18元則出場。

(可自己預設5%或20%的停損點)

探底的移動停損技巧

在下跌趨勢已持續一陣子而未再出現破底低點
將手上資金分成10等分 (或5等分-因人而異)
一次拿一等分試單買股

EX : 假設1檔股票100元

拿10分之一買一張

狀況1.跌破90元出場 (設停損點為10%)

狀況2.漲5%時再進場一張

假設最後波段高點漲至150，則135出場

獲利為35+30+25+20+15+10+5+0-5-10-15=125(千元)-投資報酬率10.2%

若波段高點漲至200，180出場

獲利為80+75+70+65+60+55+50+45+40+35=575(千元)-投資報酬率46.9%

2011年7月25日星期一

ETF

什麼是ETF?

ETF英文原文為Exchange Traded Funds，中文稱為「指數股票型證券投資信託基金」，簡稱為「指數股票型基金」，ETF即為將指數予以證券化，由於指數係衡量市場漲跌趨勢之指標，因此所謂指數證券化，係指投資人不以傳統方式直接進行一籃子股票之投資，而是透過持有表彰指數標的股票權益的受益憑證來間接投資；因此簡而言之，ETF是一種在證券交易所買賣，提供投資人參與指數表現的基金，ETF基金以持有與指數相同之股票為主，分割成眾多單價較低之投資單位，發行受益憑證。

ETF結構

- 需要三種金融機構的參與

首先是資產管理公司:資產管理公司受投資人託付，負責管理ETF的日常運作。理論上，當某資產管理公司不再適任時，投資人可以選擇其它資產管理業者來替換原管理公司
第二個角色是保管人:保管人可以是銀行或是信託公司，保管人負責看管ETF的資產
最後一個則是指數提供者:指數提供者要負責指數的建構和維持，他們授權ETF使用指數，也從中賺取授權費用。他們需提供指數資訊，讓市場參與者得知，不僅讓資產管理業者能夠準確的進行追蹤指數的工作，也供投資人參考或進行實物交換交易

- ETF的資產不屬於資產管理公司，不屬於保管人，也不屬於指數提供者。基本上，這三個金融業者的信用風險對ETF資產是沒有影響的。